资本市场加速绘就改革路线图

资本市场改革路线图：全面注册制与退市机制的完善

本报记者周琳、马春阳报道

历经三十余载的发展，我国资本市场在服务实体经济方面取得了显著成效。如今，资本市场改革已步入关键时期，以注册制和退市制度改革为重要抓手，正努力优化资源配置，提高直接融资比重，并畅通多元化退出渠道。中国证监会主席易会满的近期讲话，为我们描绘出了资本市场改革的路线图。

全面实行股票发行注册制，是我国资本市场改革的核心任务之一。从核准制转向注册制，不仅是名字的变更，更是市场理念、市场生态的重大转变。这一转变过程中，需要继续完善市场化监管体系和集中化监管体系，以适应市场扩容的需要。随着新股供给的增加，股市流动性可能会受到一定影响，因此需要引导资本更多地关注优质企业，而非投机游戏。在资本金融开放方面，也要与国际接轨，加强监管穿透，严控金融风险。

提高直接融资比重是资本市场改革的另一重要任务。除了A股市场，债券市场、场外市场等都是提高直接融资比重的重要力量。尤其是私募股权基金，为企业发展壮大注入了大量“活水”。近期，北京股权交易中心开展股权投资和创业投资份额转让试点的获批，为解决私募股权基金和创投基金的退出难问题提供了解决方案，有助于形成行业良性循环的生态体系。

与全面注册制的实施相呼应，退市制度的完善也至关重要。易会满强调，要进一步畅通多元化退出渠道，强化优胜劣汰，让丧失持续经营能力和严重违法违规的公司及时退出市场。退市常态化将成为大趋势，一批存量劣质公司会加速适时退市。这不仅有助于提高资源配置效率，也有助于维护市场秩序和监管公信力。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为，未来资本市场的改革需要关注市场化监管和集中化监管的完善、资本金融的开放以及防范金融风险等方面的问题。投中研究院院长国立波也强调，解决私募股权基金和创投基金的退出难问题，是推动资本市场改革的重要一环。

资本市场的改革是一项系统工程，需要各方面的共同努力。从全面注册制到退市制度的完善，从提高直接融资比重到畅通多元化退出渠道，都需要我们深入理解和把握市场的脉搏，以更好地服务经济社会发展。我们期待在未来的改革中，资本市场能够变得更加成熟、稳健，为我国经济的持续发展注入更强的动力。