南唐后主李煜，虽原本无缘皇位，但因独特的异象“重瞳”，成为众人猜疑提防的对象。他并未因此沉溺于权力争斗，反而投身于文艺的海洋，在诗词、书画的世界里乐而忘返。他的生活充满了隐迹江湖的志向，留连文苑的意趣，以及令人叫绝的妙笔。他在深宫之内，与众多美人相伴，其中最为人称道的是他与周后和小周后的爱情故事。
李煜与周后相识于十八岁那年，周娥皇的出众容貌和才华使他倾心。她不仅才通书史，善于棋艺、歌舞，尤其精通琵琶，深受李煜宠爱。李煜继位后，封她为皇后。二人情感深厚，共同沉浸在艺术的世界里，切磋技艺，探讨诗词。
命运多舛，周后因病离世，李煜悲痛欲绝。在周后的葬礼上，他用最隆重的礼节来悼念她，并写下情真意切的词文。此后，李煜在恍惚中度过了一段时光。
后来，李煜遇到了小周后，她是周娥皇的妹妹，才情和品貌不亚于其姐。小周后与李煜一见钟情，虽然国势衰微，大敌当前，但李煜仍大办婚礼，立她为皇后。然而随着国势的进一步危机和个人的烦心事增多李煜逐渐变得今朝有酒今朝醉的心态开始放纵自己。他沉迷于后宫佳丽的取悦之中包括乔姓宫女的刺血写经流珠宫女的琵琶技艺以及黄氏宫女的书法和跳舞等等最终沉迷于声色朝政概不过问南唐末日来临了。
南唐灭亡后李煜与小周后被迫北迁汴梁过起了囚徒生活。在那里他们相依为命只求回忆和安静然而宋太宗却常要小周后进宫为他歌舞侍寝给他们的苦难生活增添更多屈辱。最终李煜被宋太宗毒死小周后也在悲痛中离世两人的爱情以悲剧收场。